（报告出品方/作者：东方证券，张颖、王婉婷、周天恩）
一、行情回顾与未来展望
1.1行情回顾：通信指数涨跌幅排名一般，部分子行业景气度恢复
截至年11月23日，中信通信行业指数下跌16.28%，在全部30个中信一级行业指数中排名第16位，整体表现相对一般。在TMT各板块中，通信整体的市盈率(TTM)估值处于历史低位。
在通信子板块中，运营商、光纤光缆板块表现相对突出。运营商板块，移网/固网等传统业务稳健增长，智慧家庭、产业互联网等创新业务增长动能强劲，成为新的增收引擎。光纤光缆板块，一方面，随着行业过剩产能的出清以及“双千兆”的持续推进，供需格局逐步改善，年国内运营商光缆招标实现量价齐升；另一方面，随着海外疫情好转，各国纷纷开始加快新一轮网络建设，光纤光缆需求出现回暖。
1.2未来展望：建议